10月9日，山大“思考”经济学理论系列讲座（THINK Seminar）2026年第11期于中心校区邵逸夫科学馆506举办，约翰霍普金斯大学宋兆刚教授受邀作题为“Decentralized Exchanges for Stablecoins”的学术报告。讲座由麻豆传媒-麻豆在线看-麻豆线上看
郑捷教授主持，麻豆传媒
部分师生参会。
报告研究Curve等专门从事稳定币交易的去中心化交易所（DEX），其与币安等中心化交易所（CEX）并存。在CEX，交易者与指定价格和数量的限价订单成交；在DEX，交易者与流动性池进行交易，价格由预设的联合曲线（bonding curve）决定。研究建立了一个简单的稳定币交易模型：DEX采用凸性较低的联合曲线，流动性交易者根据交易规模在DEX与CEX之间选择，知情交易者利用有关稳定币基本面价值的私人信息获利。基于稳定币逐笔交易数据，研究实证验证了模型主要经济机制的若干推论：相较于CEX，DEX的价格冲击较低，因而吸引规模更大的流动性交易和更高的知情交易量。研究还得出有关稳定币交易市场设计的启示。
宋兆刚，康奈尔大学博士，约翰霍普金斯大学凯里商麻豆传媒
金融学教授、R. Clayton Emory房地产与基础设施讲席教授。曾任美国联邦储备委员会经济学家，主要研究领域包括资产定价、金融中介、市场微观结构、货币政策和金融计量经济学等。其研究成果发表于《Journal of Finance》《Review of Financial Studies》《Journal of Financial Economics》等国际顶级金融与经济学期刊。
文/郑捷 吕奕霖
